El monasterio de Nuestra Señora de la Expectación fue fundado en 1.610 por varias religiosas agustinas llegadas a Palencia con el fin de fundar otro convento de Agustinas Recoletas, a imitación de los que ya poseían en Éibar, Medina del campo y Valladolid.
La iglesia, de una sola nave, tiene planta de cruz latina, señalando su crucero con una cúpula de linterna. La bóveda de cañón y la cúpula están decoradas con una buena labor de yesería cuyo diseño se debe a Antonio de Canales. En el año 1.696 se concluyó la obra y en su fachada principal se colocó una imagen de San Agustín realizada por Pedro del Hoyo.
El retablo mayor que se realizó para la nueva iglesia consta de dos cuerpos y banco en horizontal, y tres calles separadas por columnas en vertical. El retablo, cargado de decoración barroca característica del siglo XVIII, está presidido por una pintura de San Agustín, situada en el centro del cuerpo alto.